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鋼鐵行業3Q凸顯業績4Q暗藏價值鋼鐵

发布时间:2019-11-09 01:56:09

钢铁行业:3Q凸显业绩,4Q暗藏价值_钢铁

2009年前3季度,48家钢铁上市公司合计实现营业收入7761亿元,同比下降29.43%;实现归属于母公司净利润42.3亿元,同比下降92.34%,综合毛利率同比下滑5.78个百分点,至6.77%第3季度实现营业收入2963亿元,环比增长16.53%; 实现归属于母公司净利润114.4亿元,环比扭亏为盈,综合毛利率环比提升4.51个百分点,至10.58% 盈利34家,亏损14家,业绩分化较大前3季度,34家盈利的公司合计实现净利88.52亿元,14家亏损的公司合计亏损46.22亿元,经营业绩明显分化宝钢股份、武钢股份、新兴铸管居盈利前三位,攀钢钢钒、本钢板材、济南钢铁居亏损前三位 35家重点公司的经营指标各具特点35家重点跟踪的公司中: (1)新兴铸管、恒星科技实现Q收入、毛利同比正增长; (2)11%的钢企毛利率同比提升,大冶特钢、抚顺特钢升幅居前;83%的钢企毛利率环比提升; (3)77%的钢企存货周转率环比提升,莱钢股份、杭钢股份、新兴铸管升幅居前; (4)83%的钢企第3季度存货增加,增加额居前的是五矿发展、承德钒钛、酒钢宏兴;下降幅度居前的是唐钢股份、邯郸钢铁、南钢股份; (5)74%的钢企Q实现经营活动净现金流入;54%的钢企第3季度实现经营活动净现金流入,马钢股份、唐钢股份、鞍钢股份表现突出 “基建、汽车维持旺盛,地产投资持续好转”将支撑钢价重拾升势产量、库存连创新高、钢价暴涨暴跌、出口在低迷中略显回暖,基本上概括了前3季度国内钢铁行业的发展概况,需要重点关注是细分产品需求、产量出现较大分化 对于行业未来的展望,我们最为关注的是钢铁需求的增长 鉴于月固定资产投资、房地产销售、汽车产销的火热,我们对后期钢铁需求持乐观态度主要关注因素: (1)基建投资带动的钢铁需求有望维持; (2)房地产投资持续回升将是后期钢铁需求增长的主要动力; (3)汽车消费用钢有望维持并出现一定增长; (4)机械等其他用钢行业的复苏有望带来钢铁需求新增量; (5)出口形势可能会有一定程度的改善,但不宜过分乐观鉴于对以上几点预测及期待,我们认为中长期钢铁需求增长是大概率事件,钢价后期将温和反弹

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